Daniel Pronk

"1분기(Q1) 이후 약 13%의 조정이 있었음에도 불구하고, MELI의 매출이 전년 대비 약 49%로 가속 성장하는 가운데 결제/GMV 성장도 강하게 나타나는 것은 단기 영업 및 이익률을 의도적으로 희생한 결과입니다. 또한 크레딧카드 + 광고 생태계의 플라이휠(대출 잔액이 빠르게 늘어나는 상황에서도 NPL 추세가 개선됨)은 MELI가 실질적으로 저평가되어 있으며, 단기적으로 마진이 압축된 채로 유지되더라도 장기적으로 현금흐름을 복리로 확장할 것이라는 관점을 뒷받침합니다."

"AMZN은 사상 최고치에 가까운 구간에서도 밸류 매수처럼 보이는데, 1분기에 성장세가 가속됐기 때문이다(매출 +17%로 181.5B, AWS +28%로 37.6B). 영업이익은 전년 대비 +30%이며, 핵심 신호는 영업현금흐름이 30% 증가한 점(주요 지표 TTM 약 149B)이다. 이는 트레일링 기준 잉여현금흐름이 저조하더라도 capex가 성과를 내고 있음을 시사한다."

"GOOGL은 Google Cloud의 강세로 더 끌어올려지고 있으며, 전년 대비 매출이 63% 성장했습니다. AWS도 여전히 강하지만, 투자자들이 계속 입찰할 만큼 충분한 순수익이 추가되고 있습니다."

"META는 CAPEX/규제 관련 잡음 때문에 조정받고 있지만, 실적 전개는 여전히 탄탄합니다(Q1 매출 +33%, 영업이익 +30%, 광고 수요가 가속화, 그리고 TTM 기준 약 480B의 잉여현금흐름). 또한 주가가 영업현금흐름 멀티플 기준으로 저평가돼 보이기 때문에, CAPEX에 따른 잉여현금흐름 리스크가 있음에도 불구하고 저는 더 매수하고 있습니다."

"BN은 BAM 설정에 비해 가치가 떨어지기 때문에, 저는 Brookfield Corporation 포지션을 줄이고 현재 가격 기준으로 BAM이 더 큰 가치를 제공한다고 결론을 낸 뒤 자본을 BAM으로 전환합니다."

"BAM은 Brookfield 복합체 중 더 나은 가치입니다. DCI(DCF)가 시사하는 것은 강한 ~17%~~21% 범위의 5년 CAGR 잠재력이며, 배당수익률은 약 ~4.4%로 예상되고(또한) 연간 성장률은 15%+로 전망됩니다. 더불어 최근 2025년 4분기(Q4) 실적에서는 기록적인 모금(분기 350B 달러)과 견조한 수수료/분배 가능 이익 모멘텀이 확인되어, 펀더멘털이 계속 가속될 것으로 보입니다."

"BX의 2026년 1분기 실적은 부정적인 헤드라인에도 불구하고 인프라 투자 논리가 작동하고 있음을 시사합니다. 분배 가능 이익이 전년 대비 25% 증가했으며 인프라 주도 평가 상승(데이터센터 및 에너지 강세)도 나타나, BAM의 전략 비교를 뒷받침하는 수요 환경을 강화합니다."

"NOW의 약 18% 1일 낙폭은 투자자들이 총 이익률 하락에 과도하게 집중하고 있기 때문에 대규모 과도 반응으로 보이지만, 지침은 여전히 약 35% 자유현금흐름 마진과 약 $15.75B 수익에서 약 $5.5B의 2026년 자유현금흐름을 지원하며(평가는 현재 약 2026년 FCF의 16배)."

"Netflix는 고품질 사업이지만 저는 오늘 이 주식을 중립적으로 봅니다. Q1 실적은 강했지만 지침은 국제 시장의 매출과 마진 둔화를 시사하고 있으며 최근 상승 후 주가는 대체로 공정하게 평가되어 있어 여기서부터 뛰어난 장기 수익을 기대할 수 없습니다."

"신발 제조에서 'AI 컴퓨팅'으로 사업을 전환한 이 마이크로캡은 투기성 도박입니다. 현금 소진 속도, 마이너스 영업 현금흐름(최근 12개월 약 -$55M), 그리고 단기 부채를 고려할 때 제가 절대 투자하지 않을 기업으로, 순수한 투기로 봅니다."

"Palantir는 PLTR 티커를 명시한 대통령의 소셜 미디어 게시물 이후 급등하였으나, 이는 규제/이해충돌 우려를 야기하여 이번 상승을 지속적인 펀더멘털 랠리로 해석하는 데 신중한 입장입니다."

"마이크로소프트는 Azure와 엔터프라이즈 소프트웨어 플랫폼, 그리고 Copilot과 같은 구체적인 제품 수익화 경로를 보유하고 있어 장기 AI 시장의 주요 승자가 될 것으로 봅니다. 따라서 밸류에이션 평가 시 영업현금흐름 추이를 우선적으로 살펴봅니다."