Daniel Pronk

"尽管在一季度（Q1）之后出现了约13%的回调，但 MELI 的收入同比加速增长约49%，同时伴随强劲的支付/GMV 增长，这源于其有意牺牲短期的经营与利润率。信用卡 + 广告生态系统的飞轮（尽管贷款规模增长很快，NPL 趋势仍在改善）支撑了这样的观点：MELI 的估值明显被低估，且即便短期利润率保持承压，仍有望在长期实现现金流的复合增长。"

"即使在接近历史高点的情况下，AMZN 仍看起来是一笔价值型买入，因为 Q1 展示出增长加速（营收 +17% 至 181.5B，AWS +28% 至 37.6B），营业收入同比 +30%，关键信号是经营现金流增长 30%（TTM 约 149B），表明尽管滞后口径的自由现金流仍偏弱，但资本开支正在见效。"

"GOOGL 正在因 Google Cloud 的强劲势头而走高：同比收入增长 63%，并且净收入的增加足以让投资者持续出价，尽管 AWS 依然表现强劲。"

"META 在资本开支/监管层面噪音的影响下正在回调，但财报形势依然强劲（Q1 营收 +33%，经营利润 +30%，广告需求加速增长，且约 480 亿美元的 TTM 自由现金流），同时该股在以经营现金流为基础的估值倍数上显得被低估，因此尽管存在由资本开支带来的自由现金流风险，我仍在加仓。"

"BN 相比 BAM 方案在价值上存在损耗，因此我将削减我在 Brookfield Corporation 的持仓，并在得出结论 BAM 在当前价格下提供的价值更高之后，把资本轮动到 BAM。"

"BAM 相较 Brookfield 旗下板块具有更高的价值，因为其 DCF 显示强劲的 ~17% 至 ~21% 5 年 CAGR 潜力；其股息收益率约为 ~4.4%，并预计年度增长将超过 15%；此外，近期 2025 年第四季度业绩显示创纪录的融资规模（单季 350 亿美元）以及强劲的费用/可分配收益增长态势，这些因素预计将持续推升基本面。"

"BX 的 2026 财年第一季度业绩表明，即使出现负面新闻，基础设施论点仍在发挥作用；可分配收益同比增长 25%，且基础设施带动的溢价提升（数据中心与能源实力），强化了需求面背景，从而支撑 BAM 的战略对比。"

"NOW的~18%单日下跌看起来是大规模过度反应，因为投资者过度关注毛利率下降，而指导仍支持~35%自由现金流利率和大约$5.5B的2026年自由现金流，收入约$15.75B（估值现在约~16x 2026年自由现金流）。"

"Netflix 是一项高质量的业务,但我今天对这只股票持观望态度——Q1 业绩强劲,但指引暗示国际市场收入和利润率将出现放缓,且在近期上涨后,股价看起来基本公允,所以我不会预期从这里获得卓越的长期回报。"

"这家从制鞋转型为"AI算力"的微型股是一个投机性的冒险——其现金跑道、负经营现金流（过去12个月约-$55M）和近期负债，使其成为我会敬而远之的公司，视为纯粹的赌博行为。"

"Palantir在一篇明确点名PLTR代码的总统社交媒体帖子发布后大幅飙升，这引发了监管/利益冲突方面的担忧，使我对此次上涨能否成为持久的基本面行情持谨慎态度。"

"我认为微软凭借其平台（Azure + 企业软件）以及Copilot等具体产品的变现路径，将成为长期AI的重要赢家；因此在评估其估值时，我优先关注经营性现金流趋势。"