AI가 VMS를 흔들지 않고, 17배 FCF는 과도한 비관
수직형 시장 모델과 업무 흐름 내 AI 도입이 맞물리며, $CSU는 디스러프당하지 않는다는 관점이 지지되고, 약 50%+의 조정에도 크게 달라지지 않는다.
컨스텔레이션 소프트웨어는 고객 워크플로우에 깊게 자리 잡은 구조로 설명되며, 대규모 대체가 아니라 운영 전반에 AI를 활용한다는 언급(약 1,000개 회사의 워크숍 포함)이 있다. 주가가 FCF 기준 약 15배 수준이고 DCF에 17배 FCF 멀티플을 사용해, ‘AI disruption’ 내러티브가 실패하면 시장이 너무 비관적일 수 있다.
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