Tom Nash

"AMZN représente une opportunité de rattrapage à forte conviction, car les fondamentaux se sont accélérés tandis que le titre a été en retrait (5 ans : +58 % vs S&P 500 +71 %). Les marges et les flux de trésorerie se sont aussi améliorés (marge opérationnelle à 11,6 %, free cash-flow de -14 Md$ à +7,7 Md$) et le moteur de profits d’AWS, porté par Anthropic/Trainium, devrait permettre une croissance des bénéfices plus rapide que celle du chiffre d’affaires, entraînant un re-rating brutal à la hausse."

"PLTR est une activité de qualité “générationnelle”, résiliente en période de récession, dont les fondamentaux (par exemple, l’amélioration du net dollar retention, ~70% de croissance des revenus aujourd’hui et ~100% prévue l’an prochain, ainsi que l’expansion des marges) continuent de progresser même quand le cours est volatil. Ainsi, acheter les replis et conserver malgré le bruit est le bon choix."

"TSLA reste l’une des participations les plus prometteuses pour les ~5 prochaines années dans un portefeuille alimenté par un système, car le rendement de la capitalisation à long terme l’emporte sur la volatilité extrême de l’action."

"AMD s’est imposé comme un gagnant récurrent pour les investisseurs à long terme : l’action a progressé d’environ 411 % depuis son ajout, avec un schéma où elle perd temporairement la faveur du marché avant de reprendre une trajectoire haussière majeure."

"Les variations du prix de DDOG sont décrites comme un « bruit » susceptible de détourner l’attention de la qualité de l’activité, la thèse restant suffisamment intacte pour justifier la conservation et la concentration sur l’amélioration sous-jacente plutôt que sur la ligne rouge."

"BE (Bloom Energy) suit le même schéma « qualité avant prix », où les baisses temporaires et la frustration des investisseurs sont traitées comme des distractions, tandis que la performance à plus long terme s’améliore."

"NVDA est un quasi-monopole dans les GPU et devrait continuer de bénéficier de la croissance de la demande en calcul et de l’extension des centres de données au cours des prochaines années."

"MU est présenté comme le principal gagnant de la mémoire axée sur la HBM pour les centres de données IA, grâce à la rareté de l’offre de mémoire à large bande passante."

"ASML est considéré comme un fournisseur monopolistique durable de machines de lithographie pour la fabrication de semi-conducteurs, ce qui en fait une position essentielle d’infrastructure d’IA de type « picks-and-shovels »."

"TSM est perçue comme un pari de fonderie de style monopolistique et de longue durée qui continuera de générer de l’argent à mesure que la demande en semi-conducteurs liée à l’IA augmentera."

"GOOGL est présenté comme un acteur gagnant, avec un avantage unique en matière d’infrastructure cloud/data centers, grâce à une génération de trésorerie solide et à des services Google Cloud à croissance rapide."

"MSFT est présenté comme le meilleur choix d’écosystème pour les charges de travail cloud des centres de données IA, en associant la croissance du cloud aux avantages de plateforme de Microsoft."

"On soutient que ORCL est un nom d’infrastructure de couche cloud/de données à détenir absolument, car sa vaste base de clients entreprises et son leadership dans les bases de données en font un élément essentiel de la pile IA."

"ANET (Arista) est mis en avant comme le gagnant des routeurs/commutateurs de couche réseau et des logiciels de communication interne entre serveurs, avec un fort levier opérationnel."

"CEG est présenté comme la solution au goulot d’étranglement énergie et refroidissement pour l’IA, car la production nucléaire évolutive peut répondre aux besoins en électricité des centres de données que le réseau actuel a du mal à satisfaire."

"VRT est présenté comme un moyen solide de répondre à l’exigence de refroidissement de l’IA, en mettant en place des systèmes de refroidissement liquide nécessaires pour empêcher la surchauffe des centres de données à mesure que la capacité augmente."