3.1% 收益率、双位数股息增长，公允价值 242 美元有 10% 上涨空间。
ADP 是典型轻资产、现金牛企业，粘性薪资驱动经常性收入，净现金充裕，3.1% 股息率搭配双位数增长，当前估值接近五年低位，潜在低估约 10%。
ADP 的薪资浮存金和近 100% 的客户留存率共同构建了强大的现金生成机器。股价回调 30% 后，市盈率压缩至 20.3 倍，远低于五年均值 29.7 倍；同时，60 亿美元回购计划（约占市值 6%）将进一步增厚每股收益。DDM 模型及 Morningstar 均指向约 242 美元的公允价值，意味着 10% 的上行空间。
"This Dividend King has dropped 30%... time to buy?"
