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"TSLA は、売上成長が停滞しているにもかかわらず、PE が約 340 という水準で極端な将来の実行を織り込んでいます。そして、マスクがより大幅な設備投資（CNBC によると、今四半期の設備投資は前期比 67% 増の 24.9B（24.9 億ドル）。今年は設備投資を約 $25B にする目標）へと舵を切っていることは、ロボタクシー／フル・セルフ・ドライビングやその他の長期案件に関して、潜在的に荒れ模様となりうる今後 2〜3 年の実行期間を通じて株主の負担を引き延ばしかねません。"

"評価が高く、マクロリスク（原油ショック、スタグフレーションリスク、より長期の高金利）が存在する中、BRK.B がタイミングを図るのではなく、ボトムアップの機会を辛抱強く待つアプローチは、選択肢を保つための賢明な方法です。"

"ブラックストーンのプライベートクレジット敞口は、投資家が示されているより悪い可能性が高く、大規模なソフトウェア融資のフットプリントを考えると、同社はAI駆動のソフトウェア窮境とそれに伴うローン損失の打撃に備えられています。"

"Apolloはプライベートクレジットで高い下行リスクに直面しており、AIがソフトウェアキャッシュフローを圧迫し、より高いレートでの再融資を強制する可能性があり、同社の基礎となるローンのデフォルトにつながる可能性があります。"

"KKRは他の代替資産管理者と同じプライベートクレジット脆弱性に晒されており、AIがソフトウェアビジネスモデルを破壊し、借者がより高いレートで再融資しなければならない場合、ローンパフォーマンスは急激に悪化する可能性があります。"

"Aresはプライベートクレジット内で脆弱と見なされるべきです。なぜなら、ソフトウェア敞口の大部分が過小報告されている可能性が高く、再融資圧力の波が有意義なローン損失に変わる可能性があるからです。"

"Carlyleのプライベートクレジット帳簿は悪化のリスクがあります。AIがソフトウェア収益モデルを脅かし、借者がサポートできない可能性のあるより高いレートの再融資を強制する可能性があるからです。"

"ブラックロックの大型ファンドを通じたプライベートクレジットへの敞口は、ソフトウェア駆動のクレジット圧力サイクルに対して弱気で、特に投資家が流動性不足のため綺麗に対応できない償却を求めている場合。"

"モルガンスタンレーはプライベートクレジット圧力に脆弱です。なぜなら、ノースヘイブンプライベートインカムファンドが償却圧力を受け、基礎となるソフトウェアローン損失が銀行関連の融資チャネルに波及する可能性があるからです。"

"Salesforceは、AI駆動の伝統的なSaaS価値に対する懐疑によって打たれているソフトウェア名の1つであり、その圧力は現金流の耐久性の低下を通じて、ソフトウェア関連の信用に対するより弱い感情に流れ込みます。"

"Adobeは弱気の圧力に直面しており、投資家はAIがSaaS風のレベニュー成長を圧縮するか、レガシーソフトウェアを不要にするかについて疑問を持っており、そのカテゴリーに関連する信用敞口の条件を悪化させています。"

"Snowflakeはai恐怖に関連するSaaS/ソフトウェア下落の一部であり、ビデオは現金生成を損ない、プライベートレンダーのクレジット圧力リスクを高める可能性があると主張しています。"

"AtlassianはAI駆動のSaaS売却ナラティブで弱気と見なされており、AIが伝統的なソフトウェアに置き換わることについての疑いは、ソフトウェア関連の借者の下行リスクを増加させます。"

"ShopifyはAI置換懸念によって駆動されるソフトウェア/SaaS売却に含まれており、現金流が新しい圧力に直面しているため、信用引受環境はより厳しいことを意味しています。"

"2026年の石油ショック局面でMSFTの保有を支持します。Office/Windows/エンタープライズサブスクリプションという深く組み込まれたソフトウェアと低資本要件が価格決定力をもたらし、コストプッシュインフレ下でも利益を守り成長させられると見ています。"