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"TSLA est valorisée en tablant sur une exécution future extrêmement ambitieuse, avec un PER d’environ 340 malgré un ralentissement de la croissance des revenus, et l’impulsion de Musk vers un capex nettement plus élevé (capex cité par la CNBC en hausse de 67% d’une année sur l’autre à 2,49 Md$ ce trimestre, visant environ 25 Md$ de capex cette année) risque d’allonger l’atterrissage pour les actionnaires sur une fenêtre d’exécution potentiellement turbulente de 2 à 3 ans, concernant le robo-taxi/la conduite entièrement autonome et d’autres paris à très long terme."

"Avec des valorisations étirées et des risques macro (chocs pétroliers, risque de stagflation, taux élevés plus longtemps), l'approche de BRK.B consistant à attendre patiemment des opportunités ascendantes (plutôt que de chronométrer le marché) est la façon judicieuse de préserver les options."

"L'exposition au crédit privé de Blackstone est probablement pire que ce que les investisseurs se voient montrer, compte tenu de son importante empreinte de prêts logiciels, ce qui signifie que la firme est prête à être frappée par la détresse logicielle et les pertes de prêts en découlant."

"Apollo fait face à un risque baissier élevé en crédit privé car l'IA fait pression sur les flux de trésorerie des logiciels et pourrait forcer des refinanciements à taux plus élevés conduisant à des défauts de paiement sur les prêts sous-jacents de la firme."

"KKR est exposé à la même vulnérabilité du crédit privé que les autres gestionnaires d'actifs alternatifs—si l'IA perturbe les modèles commerciaux des logiciels et que les emprunteurs doivent refinancer à des taux plus élevés, la performance des prêts pourrait se détériorer considérablement."

"Ares devrait être considéré comme vulnérable au sein du crédit privé car la majeure partie de l'exposition logicielle est probablement sous-rapportée, et une vague de stress de refinancement pourrait se traduire par des pertes de prêts significatives."

"Le portefeuille de crédit privé de Carlyle risque de se détériorer car l'IA menace les modèles de revenus logiciels, forçant potentiellement les emprunteurs à se refinancer à des taux plus élevés qu'ils pourraient ne pas être en mesure de supporter."

"L'exposition de BlackRock au crédit privé par le biais de ses grands fonds est baissière dans un cycle de stress crediticio software, en particulier lorsque les investisseurs cherchent des remboursements qui ne peuvent pas être satisfaits proprement en raison de l'illiquidité."

"Morgan Stanley est vulnérable au stress du crédit privé car son fonds de revenus privés North Haven a reçu une pression de remboursement et les pertes de prêts logiciels sous-jacentes pourraient se déverser dans les canaux de financement liés aux banques."

"Salesforce est l'un des noms de logiciels frappés par le scepticisme impulsé par l'IA concernant la valeur traditionnelle du SaaS, et cette pression s'écoule vers un sentiment plus faible pour le crédit lié aux logiciels grâce à une durabilité réduite des flux de trésorerie."

"Adobe fait face à une pression baissière alors que les investisseurs se demandent si l'IA comprimera la croissance des revenus de style SaaS ou rendra les logiciels hérités inutiles, aggravant les conditions pour toute exposition de crédit liée à sa catégorie."

"Snowflake fait partie de la décote SaaS/logiciel liée aux craintes de l'IA, que la vidéo argue peut affaiblir la génération de trésorerie et augmenter le risque de stress crediticio pour les prêteurs privés."

"Atlassian est traité comme baissier dans la narrative de vente de SaaS impulsée par l'IA, où les doutes sur l'IA remplaçant les logiciels traditionnels augmentent le risque baissier pour les emprunteurs liés aux logiciels."

"Shopify est inclus dans la vente de logiciels/SaaS impulsée par les craintes de substitution de l'IA, ce qui implique un environnement plus difficile pour la souscription de crédit à mesure que les flux de trésorerie font face à une pression renouvelée."

"Je suis haussier sur la détention de MSFT pendant le choc pétrolier de 2026, car ses logiciels profondément intégrés (Office/Windows/abonnements entreprises) et ses faibles besoins en capital lui confèrent un pouvoir de fixation des prix pour protéger et accroître les bénéfices dans un contexte d'inflation par les coûts."