フリーCF10倍＋ネットキャッシュ、2.5%配当。
Tencent Musicは規模に対して資金創出力が魅力的で、ネットキャッシュの構造、フリーCF10倍、そして2.5%の配当利回りが揃う。
TMEはディフェンシブなバランス（企業価値が時価総額を下回る）に加え、キャッシュフロー成長が見込める（直近で年間約1.2〜1.5十億）。バリュエーションもフリーCF10倍で妥当域にあり、2.5%の配当利回りが成長継続時の下支えになる可能性がある。
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