AWS AI が高いCapexを駆動

"AWSのクラウド支配的ポジション、加速するAI需要、垂直統合されたTrainium/Gravitonチップ（2027年以降まで予約済み）により、キャペックス収益化による複数年の上昇余地に対して現在のバリュエーションが魅力的と判断し、Amazonの大きなポジションを保有している。"

"Amazonは電子商取引・AWS・広告にわたる高品質な多角化ビジネスですが、AI/設備投資への積極的な投資が現在の自由キャッシュフローを抑制しています。内在価値は約250ドルと見ており、200ドルまで待って買い向かう方針で、現在はウォッチリストに置いています。"

"AmazonのAWSエクスポージャーは、企業が資本支出に対して投資家の処罰を受けているにもかかわらず、クラウドインフラストラクチャに大きく投資し続けているため、AI計算需要の増加に直接関与しています。"

"AMZN は強い買いに見えます。株式の勢いはすでに正（過去1年で+23%、グリーンで+62%）で、そのAIチップ戦略（TPUのような専用アプローチ）は競合他社の高い入力コストに圧力をかけるのに役立つはずです。"

"AMZNの膨大なAI/Anthropic支出は戦略的に合理的である。なぜなら、その支出をAWSの処理需要に再利用して、AI基盤周辺のフライホイールを強化でき、資本支出を「浪費」しないからだ。"

"アマゾンは近い将来、リスクにさらされやすい。潜在的に巨額の設備投資計画（約$2,000億との観測）が取り沙汰され、長期的なスケールを支えるとしても、リターンを圧迫しかねないと投資家が嫌気している。"

"Amazonは今年の設備投資急増により上値が抑えられており、Andy Jassyから複数年にわたる設備投資の抑制を示す明確なシグナルがなければ、投資家が広範な上昇余地を織り込むことは難しいでしょう。"